什么是OTC市场？

组织金融市场有两种基本方式:交易所交易和场外交易。

Exchange Trading

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Exchange Trading指的是传统的交易所，如纽约证券交易所或加密的货币交易所，如波洛涅克斯(Poloniex)，它们充当买卖双方的中间人。交易者发出询问，而其他人发出出价。当出价和要价匹配时，交易所匹配交易。所有的交易都是公开进行的，在CNBC底部或在像硬币市场这样的网站上滚动的价格是不同资产的交易价格。

OTC transaction

OTC transaction的不同之处在于交易直接发生在双方之间，其中一方通常是“场外交易”——，专门用于买卖特定资产类别的业务。在场外交易中，双方首先就价格达成协议，然后在双方之间转移资产。这种直接交换媒介是场外交易市场——不透明的主要原因。除了参与者，没有人能理解交易价格和交易数量，各种资产将在柜台交易。

在传统市场，美国公司股票的场外交易比纳斯达克和纽约证券交易所的总和还要多。每年都有数万亿美元的债券、商品、货币、衍生品(比如2008年金融危机期间臭名昭著的抵押贷款证券)和许多其他复杂的金融工具在交易所外交易。仅衍生品的场外交易每年就有600万亿美元的名义价值。

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总而言之，场外交易市场是全球金融体系中大多数交易发生的地方。

什么是加密行业的OTC（场外交易）？

加密行业的场外交易意味着双方直接交易加密资产。交易可以是令牌对令牌(如比特币和以太网)或合法对加密货币(如美元和btc之间的交易)。

像所有其他场外交易市场一样，交易总是在一个专门的交易“柜台”和另一个被称为交易对手的个人或机构之间进行。2018年，价值数十亿美元的加密货币在柜台交易。

为什么存在加密行业的场外交易？

这主要是因为很难买卖大量的加密货币。例如，如果你试图购买500立方英尺，你会遇到很多问题。

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如果你试图在一个交易所购买500btc，很可能没有人会在一定时间内卖出500btc——。你必须从多个卖家那里购买。当你购买第一部分时，你可能仍然能够以市场价格成交，但是当你购买最后一部分时，你最终将需要以更高的价格成交。这就是所谓的滑动点。

当你想以某个价格购买时，就没有人愿意卖了，于是就产生了一个滑动点。为了避免下滑，你最好在多个交易所分别购买500个btc，并在每个交易所购买少量btc，以实现最佳价格交易。但是，这样做需要您进入多个交易所，甚至需要您花费大量时间来执行每个交易，而每个交易都有手续费。

此时，如果你去柜台购买加密货币，他们会给你报价。如果你愿意接受，他们会打电话给你——和500btc，这很简单。他们从哪里得到500btc以及他们如何得到它是他们的事，与你无关。处理大量的加密货币交易正是加密货币柜台的专长。通过它们，你可以一次购买500btc，无需任何费用或琐碎工作。

本金场外交易柜台如何运作？

本金来自“本金风险”一词。当你与主柜台交易时，他们用自己的资金购买你将要购买的各种资产，并承担相关风险。这是循环贸易采用的模式。

回到500btc的例子，你通过聊天应用提出报价，然后柜台交易者根据当前的市场价格和条件给你回复33，354，例如每Back，000美元。在这一点上，你可以拒绝，反驳或接受。当您通过聊天应用接受价格时，根据在该过程中签署的法律协议，柜台有义务以4000美元的价格向您发送500btc。

此时，柜台进入现有的主要交易网络和其他柜台，找到购买500btc的最佳方式。由于柜台用自己的资金购买了500btc，并承担了33，354的风险，在他们购买500btc之前，价格飙升至4，000美元以上。

柜台的目标是通过以略低于每BTC 4000美元的价格购买500个BTC来获利。也就是说，平均价格高于-

一旦柜台为您购买了500btc，您将收到如何汇款的指示(按此单价，总金额为200万美元)。500btc将不会发送给你，直到柜台收到付款。从这个意义上说，你也有这样的风险，那就是你的合作伙伴的声誉非常重要。一旦柜台收到付款，他们将寄给你500btc，从而完成交易。

OTC的代理模式

还有第二种柜台交易模式，称为代理柜台模式。与委托人柜台模式不同，代理人柜台模式不使用自己的资金进行交易，因此不承担市场风险。代理柜台模式不是差价赚取模式，它充当中介并收取经纪费。

如果您通过代理柜台购买500btc，您将首先向他们提供资金和购买价格范围。代理柜台将试图用你的钱以商定的价格购买500btc。在这种情况下，您的风险是，在您的代理完成购买之前，BTC的价格突然飙升，然后您的订单无法完成。

许多公司提供托管服务，主要是存储您的加密货币，并使用操作代理计数器作为增值服务。因为他们已经持有你的钱，他们也可以代表你买卖你的资产。这与主柜台相反，主柜台通常只接受与特定交易相关的法定货币或加密货币。

谁在交易加密货币的OTC？

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简而言之，任何想轻松快捷地买卖大型加密资产的人。他们可能是投资加密市场的高净值个人、机构、风投和对冲基金。场外交易柜台也经常相互交易。例如，一个柜台的交易对手想要购买特定的资产，而另一个柜台只有一个匹配的卖家。

随着行业和资产类型的增长，场外场外交易的交易对手类型越来越多样化。随着2017年第一次象征性众筹的发展，许多项目已经纳入了大量的ETH。这些项目的创始人通常使用场外柜台将以太网转换成法定货币来支付日常消费。

矿工，他们将获得加密令牌的采矿奖励，以确保网络安全，如比特币。矿商还利用场外柜台将加密货币兑换成法国货币来支付费用。同样，收取加密货币作为交易费用的交易所也将通过场外交易将各种加密货币转换成法定货币，或越来越多地转换成稳定的货币，如USDC等。